Пенсионные фонды спасают капиталы на развивающихся рынкахhttp://www.rbcdaily.ru/2012/02/28/world/562949982997993Волатильность, царящая на мировых рынках в последние годы, не оказала отрицательного влияния на пенсионные фонды, которые инвестируют в развивающиеся страны. Их прибыли измерялись двузначными цифрами — не в последнюю очередь благодаря активам в долларах или местных валютах. По мнению аналитиков, в этом году ставка на развивающиеся рынки окажется более рискованной.
Согласно данным портала Morningstar, с 2009 по 2011 год ежегодные прибыли пенсионных фондов, сфокусировавшихся на развивающихся рынках, составили 15—20% (в три-четыре раза выше, чем по отрасли в целом). Пик доходности пришелся на 2010 год, но и в 2011 году они также продемонстрировали неплохие результаты — 8—10%.
Основных причин для таких успехов две, отмечают аналитики. Во-первых, развивающиеся страны вынуждены платить кредиторам весьма высокие проценты по займам. Так, доходность высоконадежных гособлигаций Германии и США сроком на три и пять лет составляет менее 1%, тогда как доходность правительственных бондов Бразилии с аналогичным сроком погашения превышает 10%. В прошлом году индекс облигаций развивающихся стран JP Morgan Emerging Markets Bond Index Global, на который ориентируются пенсионные фонды, демонстрировал устойчивый рост.
Еще одна причина — пенсионные фонды с фокусом на развивающиеся страны обходят стороной ненадежный евро. В основном они вкладываются в госбумаги в долларах (от 85 до 100% почти всех портфолио) либо же в национальных валютах. Исключением является разве что фонд Templeton Emerging Markets Bond Fund, чьи активы лишь наполовину состоят из долларовых бумаг. Вторая их половина — бонды в национальных валютах в основном азиатских стран, в том числе Индонезии, Малайзии и Южной Кореи. По сравнению с конкурентами в прошлом году этот фонд показал более низкие результаты (всего 1,6%), но в этом году его стратегия пока что выглядит более прибыльной.
По мнению аналитиков, в дальнейшем вложения в emerging markets могут оказаться более рискованной игрой. «Развивающиеся рынки активно росли и привлекали инвесторов. Сейчас рыночные условия несколько ухудшились, но все же фонды продолжат вкладываться в бумаги таких стран, чтобы диверсифицировать свои портфолио. Бумаги в национальной валюте сейчас демонстрируют очень разные результаты — одни падают, другие активно растут. Но тем увлекательнее будет такая игра для инвесторов», — сказал РБК daily глава стратегии развивающихся рынков Societe Generale Анн Бенуа.
Доходность наиболее успешных пенсионных фондов, специализирующихся на развивающихся странах, %
Фонд Среднегодовая прибыль в 2009-2011 гг.Прибыль в 2011 г.Прибыль с начала 2012 г.
Aberdeen Global Sel. EM Bond 20,2 8,6 2,8
SEI GMF EM Debt Global Bond Wealth 20 7,4 3,1
Templeton EM Bond 19,6 1,6 5,3
AB Emerging Markets Debt 19,2 8,2 2,1
LM WA Emarkets Bonds 18,7 8,4 2,8
Dexia Bonds Emerging Markets 17,4 9,2 2,2
KBC Bonds Emerging Markets 15,5 11,6 1,5
F&C Emerging markets Bond 14,7 11,1 1,9
Aviva Investors Em. Markets Bond 14,6 10,6 1,9
MFS Meridian EM Debt 14,6 7,9 2,7