Автор Тема: Нефтесервисы и сервисные "дочки" Газпрома: Интегра, БКЕ и др.  (Прочитано 338760 раз)

0 Пользователей и 1 Гость просматривают эту тему.

Оффлайн rts-trader

  • Пользователь
  • **
  • Сообщений: 616
  • Лайков: 21
  • Пол: Мужской
  • Русскоязычный гуманоид планеты Земля
    • Просмотр профиля
дождались чего? кто-то выкуп объявил?


Нет, но этого и не нужно. На борде уже биды подняли больше чем на 100%. Тема-то эта уже пять лет отстаивается. Пора бы ее закрыть, думаю, на этот раз все случится)

Оффлайн Kadet96

"Газпром" избавит "Роснефтегаз" от сетей
Выкупив акции газораспределительных организаций
 
Фото: Андрей Стенин / Коммерсантъ
После семи лет обсуждений может быть решена судьба 72 газораспределительных организаций (ГРО), которые государство собиралось обменять на формальный контроль над "Газпромом". В пятницу совет директоров монополии рассмотрит вопрос о покупке ГРО у "Роснефтегаза", и с учетом директивы госпредставителям в совете, скорее всего, сделка будет одобрена. Главным вопросом по-прежнему остается стоимость ГРО, которая по состоянию на 2008 год оценивалась в 26 млрд руб. Но об обмене речь больше не идет — недостающие акции "Газпрома" государство выкупит у ВЭБа, но сделка также может затянуться из-за согласования цены пакета.

"Газпром" сообщил, что его совет директоров 15 марта рассмотрит вопрос об участии в 72 ГРО, указанных в распоряжении правительства от 13 ноября 2010 года. Также совет должен одобрить покупку пакетов акций ГРО у "Роснефтегаза". По данным источника "Интерфакса", вопрос на совет внесен госпредставителями по директиве Росимущества — она же предписывает им одобрить сделки. Эту информацию подтверждают собеседники "Ъ", знакомые с ситуацией.

Речь идет именно о выкупе акций ГРО за деньги, хотя раньше предполагалось, что они будут обменяны на акции "Газпрома", в результате чего государство получит прямой контроль над монополией. По заказанной государством и "Газпромом" оценке 2008 года стоимость всех пакетов, принадлежащих "Роснефтегазу",— 26 млрд руб. Тогда монополия называла цену завышенной, так как она учитывала переход газового рынка на равнодоходность с 2011 года, но срок был сдвинут на 2014 год (сейчас это уже 2015-2017 годы). Однако источники "Ъ" уверяют, что сделка будет проводиться по еще более высокой цене, определенной в 2011 году в ходе повторной оценки, не раскрыв точную сумму.

Сейчас 38,37% акций "Газпрома" принадлежит Росимуществу, 10,74% — "Роснефтегазу" (100% у государства). Еще 0,89% государство владеет через "Росгазификацию", но там "Роснефтегазу" принадлежит только 74,54%, остальное — семи ГРО и физическим лицам. То есть в целом формально у государства только 49,773% акций "Газпрома". Также 3,6% принадлежит Внешэкономбанку.

Обсуждение различных схем продажи ГРО и прямой консолидацией государством более 50% акций "Газпрома" идет с 2006 года. В 2008 году планировалось, что правительство внесет в "Роснефтегаз" акции 79 ГРО стоимостью 70 млрд руб. Затем "Газпром" должен был выкупить 0,89% своих акций у "Росгазификации" и обменять их на ГРО "Роснефтегаза". Тогда в список входили 92,25% акций "Камчатгазпрома; 27,39% "Дальтрансгаза"; 100% минус 1 акция "Чеченгаза"; 100% минус 1 акция "Чеченгазпрома"; госдоля "Росгазификации"; 20% "Октябрьскрайгаза"; 100% минус 1 акция Разданской энергетической компании.

В 2009 году Минэкономики предложило обменять часть акций ГРО на 0,23% казначейских акций "Газпрома" при условии, что 74,54% акций "Росгазификации" останутся у "Роснефтегаза". В результате государство получило бы 50,003% акций "Газпрома". Тогда Игорь Сечин, будучи вице-премьером, обещал, что сделку закроют до конца года. Однако этого так и не произошло, потому что стороны не смогли договориться, а срок оценки истек. В частности, "Газпром" считал сделку нецелесообразной, если в нее не войдет "Росгазификация". Тем не менее 13 ноября 2010 года премьер Владимир Путин одобрил продажу "Газпрому" 72 ГРО (пакеты "Камчатгазпрома", "Дальтрансгаза", "Чеченгаза" и "Чеченгазпрома" к тому моменту "Газпром" выкупил в рамках отдельных сделок).

Уже тогда стало ясно, что государство отказалось от обмена акциями из-за сложности сделки. Поэтому, говорит источник "Ъ" на рынке, сейчас консолидация ГРО "Газпромом" и получение государством контроля в монополии — независимые процессы. По его словам, правительство выкупит недостающую долю у ВЭБа, однако, когда сделка будет завершена, пока непонятно. К тому же банк хочет продать весь свой пакет, который является для него непрофильным активом. ВЭБ покупал акции "Газпрома" в 2008 году для поддержания котировок, затем постепенно снижая свою долю (к 2012 году она сократилась с 2,12% до 0,89%). Но в 2010 году немецкий энергоконцерн E.On решил продать принадлежащие ему 2,7% акций "Газпрома", которые пришлось выкупить ВЭБу. Сумма сделки не раскрывалась, рыночная цена пакета превышала 100 млрд руб.

Единственным мотивом для покупки "Газпромом" пакетов ГРО, большинство которых он и так контролирует, эксперты считают общую реформу сектора газораспределения. Виталий Крюков из "ИФД-Капитала" считает, что она может быть сходной с изменениями, проведенными на рынке электроэнергетики: стоимость прокачки по сетям будет рассчитываться на рыночных принципах. По мнению Юлии Войтович из "Инвесткафе", с учетом последних рыночных сделок по ГРО оценка активов "Роснефтегаза" — 26 млрд руб.— выглядит заниженной. Например, НОВАТЭК купил 51% "Газпром межрегионгаз Челябинск" у "Газпрома" за 1,55 млрд руб., в то время как по оценке 2008 года 26,6% компании стоили всего 210 млн руб. (то есть менее 500 млн руб. за контрольный пакет). Однако аналитики RMG полагают, что в большинстве случаев оценки 2008 года окажутся выше текущих. Инвесторы ГРО, акции которых торгуются на рынке, сохраняют оптимизм — так, бумаги входящего в сделку "Ростовоблгаза" на ММВБ-РТС 7 марта подорожали на 40,29%. Кроме высокой оценки в данном случае инвесторы, вероятно, ждут оферты со стороны "Газпрома" по закону об АО, хотя в RMG говорят о возможности обойти эту норму.

Оффлайн Kadet96

Государство возвращает «Газпром»
Уже в пятницу может быть одобрен обмен активами между «Роснефтегазом» и «Газпромом». Это позволит государству вернуть контроль над концерном

Елена Ходякова
Ведомости
11.03.2013, 40 (3302)
Отзывы
В пятницу совет директоров «Газпрома» должен рассмотреть вопрос о покупке у «Роснефтегаза» акций 72 газораспределительных организаций (ГРО) в рамках правительственного распоряжения 2010 г., следует из материалов компании. В обмен «Роснефтегаз» должен получить от концерна пакет его казначейских акций, который позволит государству получить «безоговорочный» контроль над «Газпромом».

«Газпром» указывает, что государство уже владеет 50,002% его акций: 38,37% принадлежит Росимуществу, 10,74% — «Роснефтегазу», а еще 0,89% — «Росгазификации». Но у государства нет квалифицированного большинства в самой «Росгазификации», так как «Роснефтегазу» принадлежит только 74,55% ее акций (остальное — у ГРО и физлиц). В итоге эффективная доля государства в «Газпроме» составляет лишь 49,773%. Для получения непосредственного контроля «Газпром» должен передать «Роснефтегазу» 0,23%, писал в начале прошлого года тогдашний вице-премьер Игорь Сечин Дмитрию Медведеву (на тот момент — президент). Но сделка до сих пор не состоялась. В частности, «Газпром» настаивал на переоценке активов, а также хотел получить акции самой «Росгазификации».

В правительственном распоряжении сказано, что цена активов, передаваемых «Газпрому», должна быть определена на основе оценок независимых оценщиков. Но она не может быть ниже той цены, по которой акции ГРО вносились в уставный капитал «Роснефтегаза» в 2008 г., — 26 млрд руб., утверждает источник «Интерфакса». По его данным, госпредставителям в совете директоров «Газпрома» поручено одобрить эту сделку.

Оценки 2008 г., которые делались в преддверии кризиса, как правило, выше нынешних цен, отмечается в отчете RMG. Исходя из капитализации «Газпрома» в конце прошлой недели, 0,23% его акций стоили 7,28 млрд руб. Но ранее сообщалось, что за акции ГРО концерн может передать «Роснефтегазу» более крупный пакет казначейских акций — 0,89%, напоминает аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук. А этот пакет стоил 28,17 млрд руб. Не исключено, что за эту долю «Газпром» может потребовать доплату, добавляет он.

Государство и сейчас контролирует «Газпром» и нет острой необходимости увеличивать в нем долю, считает аналитик UBS Константин Черепанов: речь идет лишь об оптимизации структуры владения компанией. Но, похоже, реализация схемы с возвратом контроля вышла на финишную прямую, отмечает он. Для рынка сейчас более актуален вопрос, будет ли «Газпром» выставлять оферту после покупки акций ГРО у «Роснефтегаза», добавляет Полищук. Консолидация ГРО позволит монополии эффективнее управлять этим сегментом газового бизнеса, который сейчас отличается высокой степенью непрозрачности и низкой управляемостью, и ускорит реформу газовых сетей, считает партнер Greenwich Capital Лев Сныков. Это позволит повысить стоимость компаний в будущем, уверен он.

С представителем «Газпрома» связаться не удалось.



Читайте далее: http://www.vedomosti.ru/newspaper/article/410391/gosudarstvo_vozvraschaet_gazprom#ixzz2NDGgG6aY

Оффлайн Jabar

  • Глобальный модератор
  • Ветеран
  • ***
  • Сообщений: 4345
  • Лайков: 304
    • Просмотр профиля
Нет, но этого и не нужно. На борде уже биды подняли больше чем на 100%. Тема-то эта уже пять лет отстаивается. Пора бы ее закрыть, думаю, на этот раз все случится)

По моему мало кто верит в реализацию идеи. Объёмы на борде в основном не большие. Все идеей облгазов наелись по самое нехочу.

Не понятно что делать с мелкими пакетами ОАО Росгазификация висящей на балансе ГРО. Выкупит его Газпром или Роснефтегаз с балансов ГРО? По какой цене? У ОАО Росгазификация ещё висят на балансе небольшие пакеты ГРО.
Не опрокинут ли с офертой? Какая методика оценки ГРО будет применена? Кое где и оферт может на быть. Ровно 75% получается, хотя точного количества акций нет в открытых источниках.

По моему на баланс свой Газпром бумаги поставит. Не растёт прибыль на внешних рынках, будут повышать рентабельность активов, но не за свой счёт. :) По моему должны перевести часть компаний на аналог RAB. Не выгодно Газпрому закапывать деньги в розницу с минимальной отдачей капитала. Чем меньше труба тем дольше она окупается. Низкая отдача - нет заёмных средств. Нет займов - нет инвестиций. Этот замкнутый круг нужно разрывать. Это должно будет давить на тарифы на газ для населения и мелких предприятий, а возможно и крупных. Будет повод поднимать тарифы на газ:- "Мы же развиваем транспортную сеть!". Сейчас у основной массы ГРО денег нет, на что развиваться?

Почему РостовОблгаз и НижегородОГ получают ЧП в размере 20% от выручки а остальные только 1-10%? неофициальная проба RAB-тарифа? Не загнутся ли население и предприятия от таких тарифов? Будет ли реальное развитие транспортной сети?
Почему акции РостовОГ вывели на ММВБ? Один из методов оценки "рыночной стоимости"?
Сечину нужны деньги, по этому дёшево передаваемые ГРО не должны оценить.

Любопытно. Какие сроки амортизации транспортной инфраструктуры заложены в балансе и какие реальные сроки амортизации? Из-за длительных сроков амортизации и субъективности принимаемого решения об установлении срока амортизации, можно очень аккуратно играть с прибылью. Показывать хоть убытки, хоть прибыль, в зависимости от пожеланий руководства.
« Последнее редактирование: 12 Март 2013, 22:14:46 от Jabar »

Оффлайн Botanik

выгода там не важна ни разу, важно на поток сесть. Это же те же сбыты тока сбоку

Не выгодно Газпрому закапывать деньги в розницу с минимальной отдачей капитала.

Оффлайн Jabar

  • Глобальный модератор
  • Ветеран
  • ***
  • Сообщений: 4345
  • Лайков: 304
    • Просмотр профиля
выгода там не важна ни разу, важно на поток сесть. Это же те же сбыты тока сбоку

Как в сбытах важно не только сесть на поток, но и тщательно собирать урожайплатежи.
Только вот ГРО больше напоминают текущие МРСК=МРСК+Сбыт. Инфраструктура строится долго, ещё дольше окупается да и капиталоёмкая.

Россияне задолжали Газпрому 143 млрд руб.
http://top.rbc.ru/economics/12/03/2013/848838.shtml
...

В 2005-2012гг. Газпром направил на развитие газификации около 180 млрд руб., что позволило построить 1527 межпоселковых газопроводов протяженностью более 21,8 тыс. км, газифицировать около 600 тыс. квартир и домовладений. Тем не менее в результате невыполнения региональными властями своих обязательств природный газ так и не пришел в 120 тыс. квартир и домовладений, до сих пор не газифицировано около 850 запланированных котельных. По данным Газпрома, свои обязательства по подготовке потребителей к приему газа не выполнили 15 регионов России.

"Рост задолженности лишает смысла дальнейшие инвестиции в газификацию регионов-должников, так как газифицированные объекты могут стать генератором новых долгов", - считают в Газпроме.

Оффлайн rts-trader

  • Пользователь
  • **
  • Сообщений: 616
  • Лайков: 21
  • Пол: Мужской
  • Русскоязычный гуманоид планеты Земля
    • Просмотр профиля

Не опрокинут ли с офертой?

Зависит от их планов :)
Вообще, причина, по которой может оферты не быть - это передача акций аффилированному лицу. Больше нету.

Оффлайн Tony

Вообще, причина, по которой может оферты не быть - это передача акций аффилированному лицу. Больше нету.
В законе других причин нет, но это не значит, что их не будет по факту. Как захотят, так и сделают. Даже оформив бумагу на сам "Газпром", могут просто тупо не выставить оферту, и судись потом хоть до скончания века...

Оффлайн Jabar

  • Глобальный модератор
  • Ветеран
  • ***
  • Сообщений: 4345
  • Лайков: 304
    • Просмотр профиля
Вообще, причина, по которой может оферты не быть - это передача акций аффилированному лицу. Больше нету.

Почти по всем ГРО прошли сущфакты концом прошлого началом текущего года, что основным пакетом акций ГРО владеет Газпром и далее вниз по цепочке. Это не спроста. Явно провели юридическую подготовку к сделке. Только конечная цель не совсем ясна - в пользу миноров и выкупа или против них.

Любопытно, что в аффилированных лицах у Газпрома Роснефтегаза нет, а в аффилированных лицах у "Газпром газораспределение" он есть по основанию "принадлежит к группе лиц, к которой принадлежит общество". но не понятно, что значит принадлежит. РНГ не владеет Газпромом и "Газпром газораспределение", ни через компании которые находятся между ними. Он миноритарий Газпрома.
По этому мне кажется аффилированность может быть только через государство. Через контролирующего акционера - Росимущество, то есть государство.
Если одна госкомпания покупает у другой акции её дочки, она не обязана выставлять оферту? Это главный вопрос по облгазам.
Это не допэмиссия, и не M&A с внесением в уставной капитал акций госкомпаний. И то это можно оспаривать через конституционный суд. Среди акционеров ГРО есть и офшоры с хорошими пакетами. Так что суды точно будут. Акционеров ГРО довольно много, как в энергосбытах. При отсутствии оферты шума будет много, внимания к Газпрому и методам его работы много. Такой шорох думаю будет лишним.

Justas

  • Гость
Почти по всем ГРО прошли сущфакты концом прошлого началом текущего года, что основным пакетом акций ГРО владеет Газпром и далее вниз по цепочке. Это не спроста. Явно провели юридическую подготовку к сделке. Только конечная цель не совсем ясна - в пользу миноров и выкупа или против них.

Любопытно, что в аффилированных лицах у Газпрома Роснефтегаза нет, а в аффилированных лицах у "Газпром газораспределение" он есть по основанию "принадлежит к группе лиц, к которой принадлежит общество". но не понятно, что значит принадлежит. РНГ не владеет Газпромом и "Газпром газораспределение", ни через компании которые находятся между ними. Он миноритарий Газпрома.
По этому мне кажется аффилированность может быть только через государство. Через контролирующего акционера - Росимущество, то есть государство.
Если одна госкомпания покупает у другой акции её дочки, она не обязана выставлять оферту? Это главный вопрос по облгазам.
Это не допэмиссия, и не M&A с внесением в уставной капитал акций госкомпаний. И то это можно оспаривать через конституционный суд. Среди акционеров ГРО есть и офшоры с хорошими пакетами. Так что суды точно будут. Акционеров ГРО довольно много, как в энергосбытах. При отсутствии оферты шума будет много, внимания к Газпрому и методам его работы много. Такой шорох думаю будет лишним.
такого нет.

Оффлайн Jabar

  • Глобальный модератор
  • Ветеран
  • ***
  • Сообщений: 4345
  • Лайков: 304
    • Просмотр профиля
такого нет.

Значит тема облгазов с выходом в кэш довольно реальная.

Justas

  • Гость
Значит тема облгазов с выходом в кэш довольно реальная.
если не будет обмена за бумаги газпрома.

зы

но падать они будут до решения. ведь его могут и отложить. и все это нужно дисконтировать. главное - я не вижу инсайдеров. Такие ловкие, что не вижу?
« Последнее редактирование: 13 Март 2013, 00:05:43 от Justas »

 

Поиск

 
 
СВЯЗЬ С АДМИНОМ
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков
www.auremo.org - Цветная металлургия www.evek.org - Продажа металлопродукции