Автор Тема: "Музей Аналитических Шедевров"  (Прочитано 15039 раз)

0 Пользователей и 1 Гость просматривают эту тему.

Оффлайн Ilrus

  • Администратор
  • Почетный Ветеран
  • ****
  • Сообщений: 8725
  • Лайков: 1203
  • Пол: Мужской
    • Просмотр профиля
"Музей Аналитических Шедевров"
« : 20 Январь 2012, 01:06:27 »
Ошибки, ляпы, неточности и другие "произведения искусства" наших аналитиков)

Оффлайн Ilrus

  • Администратор
  • Почетный Ветеран
  • ****
  • Сообщений: 8725
  • Лайков: 1203
  • Пол: Мужской
    • Просмотр профиля
"Музей Аналитических Шедевров"
« Ответ #1 : 10 Февраль 2012, 09:11:29 »
Помогают ли рекомендации аналитиков частным инвесторам?
Если бы котировки акций следовали за рекомендациями аналитиков, инвесторам не составило бы труда разбогатеть. Но на деле это не так. Как правильно пользоваться советами аналитиков?

Читайте далее: http://www.vedomosti.ru/personal-finance/news/1499438/vrednye_sovety#ixzz1lx8G7ap7
 
Профессиональные аналитики далеко не всегда правильно предсказывают поведение котировок. Это еще в первой половине прошлого века подтвердили исследования экономиста Чикагского университета Альфреда Коулза: из 6904 прогнозов, сделанных 11 ведущими финансовыми компаниями за 15,5 года (начиная с 1927 г.), «бычьих» было в четыре с лишним раза больше, чем «медвежьих». При этом более половины указанного периода рынок был «медвежьим», а в его конце акции стоили в среднем на треть дешевле, чем в начале.

Да и сейчас среди бумаг, входящих в индекс S&P 500, в 10 раз больше рекомендаций «покупать», чем «продавать». По данным Thomson Reuters, сейчас ни у одной другой акции нет такого числа рекомендаций «покупать», как у Apple.

Любимые аналитиками акции в среднем не показывают более высоких результатов, чем рынок в целом.

Год назад, в феврале 2011 г., «Ведомости» попросили аналитиков 11 крупных российских инвесткомпаний и банков назвать по 10 лучших акций для вложений до конца года. В итоге лишь пятая часть рекомендаций дала результат лучше рынка (индекс ММВБ за 11 месяцев 2011 г. снизился на 20%). А из 10 наиболее часто упоминавшихся аналитиками акций обыграть рынок удалось лишь «Газпрому» и префам Сбербанка, подешевевшим на 16 и 17% соответственно. Большинство же фаворитов аналитиков потеряли от 35% («Русгидро», «Аэрофлот», «Черкизово», ОГК-5) до 58% («Холдинг МРСК» и региональные МРСК).

Почему не срабатывают советы
После выставления рекомендаций могут неожиданно поменяться рыночная ситуация или важные параметры, заложенные в расчеты справедливой (или целевой) стоимости акции, например цены на сырье или тарифы, поясняют аналитики. К примеру, год назад никто не мог предполагать, что переход на RAB-регулирование энерготарифов фактически отложат, из-за чего рухнут котировки акций большинства энергокомпаний.

Спутать карты могут неожиданные события в компании. Управляющий директор УК БКС Владимир Солодухин приводит в пример катастрофу на Саяно-Шушенской ГЭС 2009 г., которая обвалила котировки «Русгидро» на 30%. «Сообщения о покупке одной компании другой также могут привести к резкому изменению котировок, не учтенному недавними рекомендациями», — добавляет Солодухин, вспоминая, как в декабре 2010 г. акции «Вимм-билль-данна» за день взлетели на 62% после объявления о том, что компанию покупает PepsiCo.

Кроме того, рекомендации аналитика могут оказаться субъективными.

Кент Уомак, бывший топ-менеджер Goldman Sachs, ныне преподаватель Университета Торонто и автор классических исследований по эффективности прогнозирования котировок, отмечает, что рекомендации «продавать» обычно точнее рекомендаций «покупать». Выставлению рекомендации «покупать» никто особо не мешает, тогда как рекомендация «продавать» может вызвать недовольство компании-эмитента. Поэтому «продавать» аналитики советуют реже, но анализ в этом случае проводят тщательнее.

Банк может быть заинтересован в том, чтобы компания была его клиентом, поэтому может оказывать давление на аналитика. Так, ведущий аналитик Salomon Smith Barney (тогда — инвестбанковское подразделение Citigroup) Джек Грабмэн поддерживал рекомендацию «покупать» и справедливую цену $50 по акциям Winstar Communications до 17 апреля 2001 г., когда акции компании стоили уже $0,14. Накануне, 16 апреля, Winstar объявила о банкротстве. Банк получил от Winstar за свои услуги $24 млн.

Не просрочить продукты
Все это, впрочем, не делает рекомендации аналитиков бесполезными для частного инвестора. Ими можно успешно пользоваться, если внимательно читать отчеты и учитывать чужой опыт.

Прежде всего важно помнить, что любые рекомендации по отдельным бумагам имеют срок годности. В отчете должен указываться горизонт рекомендации, коридор цены и потенциал роста (падения) бумаги, а также все учтенные в раcчетах факторы, например изменение прогноза по прибыли компании, говорит руководитель дирекции прямых продаж УК «Альфа-капитал» Андрей Бабиян.

Рекомендации по российским бумагам чаще всего пересматриваются раз в три месяца, сразу после выхода квартальной отчетности, которая, к слову, может полностью изменить взгляд на инвестиционную привлекательность бумаг компании.

По меткому выражению Уомака, «рекомендации аналитиков — как молочные продукты: их лучше использовать быстро или не использовать вообще».

Он выделял в динамике котировок акций две фазы: быстрое изменение в направлении свежей рекомендации и постепенное изменение в последующие месяцы. Обычные инвесторы включаются в игру на втором этапе, но не успевают много заработать на первоначальном скачке. Так что чем скорее инвестор воспользуется правильной рекомендацией, тем больше заработает.

Чтобы стать успешным, инвестору придется научиться находить правильные рекомендации или тех, кто поможет их распознать.

Например, свежие исследования Уомака показывают, что цены акций меняются гораздо сильнее, когда изменения рекомендаций в ту или иную сторону основаны на пересмотре прогноза прибыли компании. На этом можно построить эффективную стратегию инвестирования (см. врез).

Солодухин советует непрофессиональным инвесторам выбрать несколько отраслевых аналитиков, чьи прогнозы оказываются ближе всего к реальности, и систематически отслеживать их рекомендации. Лучше пользоваться аналитикой только крупных УК и инвестбанков — у них больший опыт и сильнейшие аналитики, добавляет Бабиян. Однако, по его мнению, частным инвесторам необходимо пользоваться услугами профессиональных консультантов: «Даже весьма опытным инвесторам сложно разобраться в потоке ежедневной аналитической информации и понять, что, когда и на какой срок покупать. Аналитику, как и юридические документы, нужно уметь правильно трактовать, чтобы делать верную рокировку в портфеле. Это занятие для профессионалов».

Оффлайн CETYX

"Музей Аналитических Шедевров"
« Ответ #2 : 12 Февраль 2012, 11:41:00 »
Терпеть не могу Солодухина. Куча пафоса, а толку 0. ИМХО Конечно)

Оффлайн Ilrus

  • Администратор
  • Почетный Ветеран
  • ****
  • Сообщений: 8725
  • Лайков: 1203
  • Пол: Мужской
    • Просмотр профиля
"Музей Аналитических Шедевров"
« Ответ #3 : 17 Февраль 2012, 09:56:34 »
"ВТБ Капитал": К концу года мы ожидаем роста индекса РТС до уровня 2200 пунктов
Читать полностью: http://quote.rbc.ru/comments/2012/02/16/33566278.html

Quote.rbc.ru 16.02.2012 19:28
"Наш прогноз на 2012 г. предполагает рост мирового ВВП на 2%, рецессию в Европе (хотя мы ожидаем, что руководству ЕС удастся предотвратить ситуацию, аналогичную банкротству Lehman), перспективу ужесточения бюджетной политики в США, более активную работу печатного станка в большинстве развитых стран, достижение дна экономического роста в Китае примерно в середине года и среднюю цену нефти Brent на уровне 100 долл. за барр.", - отмечают эксперты "ВТБ Капитал". Ключевые глобальные риски в основном носят политический характер: неспособность стран ЕС выработать единую позицию, проблемы в области внутренней политики (плюс результаты выборов) и геополитические аспекты.

Рассчитанное нами прогнозное значение по РТС на 2011 г. в 2200 пунктов мы считаем актуальным и для конца 2012 г. Данный прогноз предполагает рост на 60% за 12 мес., что не является беспрецедентным для российского рынка акций. Прогнозный уровень РТС соответствует форвардному P/E в 8.3x (историческое среднее значение для российского рынка). В модельном портфеле на 2012 г. мы рекомендуем повышенный вес нефтяного сектора, электроэнергетики и сектора драгоценных металлов и пониженный – банков, производителей минеральных удобрений и продуктовых ритейлеров. Нашими фаворитами среди крупных компаний являются ЛУКОЙЛ, Polymetal, МТС и ФСК, а из числа эмитентов с меньшей капитализацией – Globaltrans, Мостотрест и IBS. Наименее привлекательными из числа ликвидных бумаг мы считаем MMK, "Уралкалий", "Яндекс" и Интер РАО, а среди менее ликвидных – "Интегру", КАМАЗ и "Народный банк Казахстана"
-----------------------------
как говориться "Бил, бью и буду бить." (с) Кержаков. :D


Оффлайн Arti

  • участник пула ДНПП
  • Почетный Ветеран
  • ***
  • Сообщений: 11362
  • Лайков: 724
  • Пол: Мужской
    • Просмотр профиля
"Музей Аналитических Шедевров"
« Ответ #4 : 17 Февраль 2012, 18:18:46 »
Рассчитанное нами прогнозное значение по РТС на 2011 г. в 2200 пунктов мы считаем актуальным и для конца 2012 г.
Забавно. Потом тоже самое в 2012г. будет, потом в 2013... И, наконец, году в 2020 РТС дойдет все-таки до 2200 и они скажут - сбылся наш прогноз!

Оффлайн Romrom

"Музей Аналитических Шедевров"
« Ответ #5 : 17 Февраль 2012, 23:37:07 »
Медиа-рейтинг финансовых аналитиков за 2011 год

Аналитик управляющей компании «Финам Менеджмент» Александр Осин признан самым цитируемым в СМИ аналитиком в 2011 году. Об этом свидетельствует медиа-рейтинг финансовых аналитиков, составленный компанией «Медиалогия» специально для «ИнвестГУРУ».
Осин смог обогнать Александра Потавина из компании «Ай-ти Инвест», который занимал первую строчку медиа-рейтинга последние два года.
В свою очередь, Александр Потавин переместился на второе место рейтинга, а третью строчку по праву занял Андрей Верников из компании «Цэрих Кэпитал Менеджмент».

Рейтинг составлен на основе базы СМИ «Медиалогии», которая на данный момент насчитывает более 8 тысяч российских и зарубежных источников: ТВ, радио, газеты, журналы, информационные агентства и интернет-ресурсы. В рейтинге участвовали 348 аналитиков из 73 компаний. Данные для рейтинга рассчитаны 16 февраля 2012 года.

«Медиалогия» - независимая российская исследовательская компания в области СМИ, специализирующаяся на медиаанализе в реальном времени.

---------------------------------
Топ-70 аналитиков по упоминаемости в СМИ в 2011 году:
http://www.iguru.ru/Shares/Show.aspx?id={96878BC8-6CED-449E-B8CD-242DB2C23C70}
« Последнее редактирование: 17 Февраль 2012, 23:40:48 от Romrom »

Оффлайн Ilrus

  • Администратор
  • Почетный Ветеран
  • ****
  • Сообщений: 8725
  • Лайков: 1203
  • Пол: Мужской
    • Просмотр профиля
"Музей Аналитических Шедевров"
« Ответ #6 : 01 Март 2012, 09:55:00 »
Увидеть Лондон и прогореть или как Джордж Урумов наторговал для ФК «Открытие» 160 млн долл. убытков
Читать полностью: http://www.rbcdaily.ru/2012/03/01/finance/562949983092290

Оффлайн Botanik

"Музей Аналитических Шедевров"
« Ответ #7 : 22 Март 2012, 11:42:17 »
Аналитик ВТБ Капитала Настя Обухова выпустила репорт по РБК, указав текущую цену в 1.42 долл. и таргет 2.1 долл. и соответственно апсайд 48%  ;D Человек задержался в прошлом или ВТБ решил вычеркнуть какой-то период из истории замечательной компании

Онлайн AlexOi!

"Музей Аналитических Шедевров"
« Ответ #8 : 18 Декабрь 2012, 13:57:57 »
Мовчан: Не стоит удивляться, если в 2013 году мировые акции будут расти или, наоборот, упадут на 50%

На рынках сейчас такая неопределенная ситуация, что не стоит удивляться, если в 2013 году мировые акции будут расти или, наоборот, упадут на 50%, заявил на бизнес-завтраке "Ведомостей" управляющий партнер ИК "Третий Рим" Андрей Мовчан. Отвечая на вопрос о том, во что стоит вложить средства в 2013 году, чтобы разбогатеть, эксперт ответил, что этого никто не знает, а если бы знали, рынрк бы уже взорвало от такой выигрышной стратегии.

По мнению старшего экономиста Sberbank CIB Антона Струченевского, вложения в акции - это всегда вложения в будущее. Сейчас же ситуация такая неопределенная,что инвестировать в акции очень рискованно. "В данном случае, гораздо лучшая идея - вложения в облигации. В среднесрочной перспективе они могут принести неплохую доходность. Если все же говорить об акциях, то защитным активом должна быть нефтянка", - посоветовал экономист.

Похожую точку зрения высказала и главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова: "Вопрос, во что вкладывать деньги, - это вопрос дефляционного или инфляционного сценария развития экономики. Пока в России реализуется инфляционный сценарий, я бы рекомендовала все-таки фиксированную доходность, т.е облигации. Подстраховаться на ближайшие годы можно также через недвижимость".

По словам же экономиста Лоуренса Брама, который выступал в роли советника премьер-министра Китая по вопросам подготовки Китая к вступлению в ВТО, инвесторы в Китае сейчас заинтересованы вкладываться в энергоэффективные продукты. Таков будет тренж в 2013 году, отметил он.

http://www.finam.ru/analysis/newsitem6F129/

 :)

Оффлайн Arti

  • участник пула ДНПП
  • Почетный Ветеран
  • ***
  • Сообщений: 11362
  • Лайков: 724
  • Пол: Мужской
    • Просмотр профиля
Перлы аналов
« Ответ #9 : 26 Декабрь 2012, 14:30:56 »
Давно пора было создать подобную тему. Если есть такая - тыкните, я не нашел...

ВЗГЛЯД: Для укрепления рубля по отношению к доллару до  30,4  российской  валюте
необходимо преодолеть отметку 30,5 - БКС

Спасибо, кэп! :D

Оффлайн Ilrus

  • Администратор
  • Почетный Ветеран
  • ****
  • Сообщений: 8725
  • Лайков: 1203
  • Пол: Мужской
    • Просмотр профиля
"Музей Аналитических Шедевров"
« Ответ #10 : 26 Июль 2013, 08:54:31 »
Сбербанк CIB» подозревают в плагиате
На инвестиционном рынке скандал — свежий отчет «Сбербанк CIB» оказался схожим, а местами дословно повторял текст исследования компании «Атон», опубликованного год назад

В июне Энди Смит получил награду как «лучший руководитель отдела анализа рынка акций в регионе Европы, Ближнего Востока и Африки» от Sammons Associates — лондонского агентства по поиску кандидатов на руководящие должности. Аналитический департамент «Сбербанк CIB» был признан ведущей аналитической командой по России, заняв высшую строчку в рэнкинге All-Russia Research Team 2013 журнала Institutional Investor.
  Эта публикация основана на статье ««Сбербанк CIB» подозревают в плагиате» из газеты «Ведомости» от 26.07.2013, №133 (3395).

«Сбербанк CIB» отменил презентацию своего отчета американским клиентам, скорее всего, из-за скандала, связанного с признаками плагиата в исследовании. Об этом «Ведомостям» рассказал сотрудник «Сбербанк CIB», знает это и аналитик в другом инвестбанке. Представитель «Сбербанк CIB» отказался это комментировать, сообщив, что в компании начался «анализ ситуации» и «комментарии могут быть даны [только] по итогам».

Скандал разгорелся из-за признаков плагиата. В понедельник «Сбербанк CIB» разослал отчет «Российское корпоративное управление: как воспользоваться моментом», в котором обнаружились схожие части с исследованием «Атона» годовой давности «Корпоративное управление: цена дополнительных рисков» (июль 2012 г.). Оба исследования написаны на английском языке.

«Совпадения очевидны всем, кто читал оба отчета, с начала недели российские аналитики обсуждают этот курьез», — рассказывает сотрудник крупного российского инвестбанка. «Видимо, Сбербанк скопировал значительные куски текста из обзора «Атона», — утверждает он. К примеру, в обоих отчетах имеется таблица, в которой структурированы показатели рынка акций стран БРИК (см. www.vedomosti.ru), причем с цифрами годичной давности.

Оба отчета есть в распоряжении «Ведомостей». Проректор Российской экономической школы Константин Сонин провел экспертизу их текстов по просьбе редакции. «На основе того, что я видел, история выглядит возмутительно — особенно потому, что явно видны попытки скрыть источник, — указывает Сонин. — Студент, сделавший это у нас в курсовой или магистерской диссертации, получил бы двойку, был бы отчислен и, скорее всего, без возможности восстановления».

Некоторые фразы совпадают практически слово в слово. Например, у «Атона» говорится: «Госкомпании предоставляют поддержку и ликвидность местным финансовым институтам, подконтрольным государству, размещая у них на депозитах значительные денежные средства <...> Наконец, имеет место организационная путаница между такими функциями государства…». У «Сбербанк CIB» отмечается: «Государственные банки предоставляют поддержку и ликвидность местным финансовым институтам, подконтрольным государству, размещая у них на депозитах значительные денежные средства <...> Наконец, имеет место организационная путаница между такими функциями государства…».

Есть несколько случаев, когда использованные аналитиком «Атона» Алексеем Языковым редкие английские слова встречаются и у «Сбербанк CIB», основным автором которого был британец Энди Смит и три аналитика компании. «Основную работу провел Смит, а российские аналитики участвовали в подготовке части цифр», — рассказывает человек, знакомый с подготовкой этого исследования.

Аналитики — соавторы Смита отказались от комментариев, Смит на запрос «Ведомостей» не ответил. На этой неделе Смит находится в США, где презентует это исследование американским клиентам «Сбербанк CIB», рассказали несколько инвестаналитиков.
Читайте далее: http://www.vedomosti.ru/finance/news/14607801/sberbank-cib-podozrevayut-v-plagiate#ixzz2a7kwodPJ

Оффлайн Осторожный

"Музей Аналитических Шедевров"
« Ответ #11 : 26 Июль 2013, 14:17:46 »
Сбербанк CIB» подозревают в плагиате
На инвестиционном рынке скандал — свежий отчет «Сбербанк CIB» оказался схожим, а местами дословно повторял текст исследования компании «Атон», опубликованного год назад
...
ГОРЯЧАЯ, МЕЖДУ ПРОЧИМ, СКВОЗЬ ШЛЯПУ И ТО... ЖЖЕТ...
Константин Сонин
экономист, проректор РЭШ
26 июля 2013, 09:06
http://echo.msk.ru/blog/ksonin/1123012-echo/
Студентам — и тем, кто у нас учится, и тем, кто только что поступил (кстати, набор 2013 в СБ ВШЭ-РЭШ будет, как и в предыдущие годы, самым лучшим — и по количеству «всероссников», и по уровню отсечения по ЕГЭ) — на заметку.

Не только студенты, но и профессора переживают, что мы так сильно следим за «академической этикой» — в частности, за тем, чтобы ни в одном домашнем задании не было следов списывания у однокурсников или из интернета. (Это требует усилий и от профессоров, потому что нужно составлять задания специальным образом и координировать и перепроверять работу ассистентов-проверяльщиков.) Но посмотрите — это стоит того, чтобы, когда студенты закончат учёбу и пойдут работать, таких ситуаций не случалось в принципе: «Ведомости» рассказывают о том, что аналитический отчёт Сбербанка 2013 года — переделка отчёта «Атона» 2012 года. Из газеты прислали мне отчёты, но, как всегда в таких историй, «специалист» не требуется — там, как минимум, несколько абзацев поверхностной переделки.

Тут даже нельзя сказать, что это халтура. Студенты и школьники иногда пытаются делать: взять чужой текст и просто править его, заменяя слова на синонимы, меняя структуру предложения и т.п. Это позволяет обманывать автоматические программы типа «Антиплагиата» (которые мы никогда для проверки студенческих работ не применяем — добросовестный профессор всегда знает, что студент написал сам — просто из знакомства с этим студентом). Сделанный таким образом текст не является самостоятельной работой, но может быть вполне информативен, если источник был квалифицированным и свежим. Но в случае Сбербанка-Атона исходник-то 2012, прошлого года! То есть это не просто плагиат, а и заведомо неверный текст — трудно поверить, что все показатели корпоративного управления остались в точности на том же уровне.

В этой истории поражает другое — и этот урок тоже можно усвоить. Когда студент сдаёт реферат, скачанный из интернета, или политик защищает тайком диссертацию, сделанную из чужих работ, то риск состоит в том, что преподаватель это проверит и выяснит (в случае политика — публика заинтересуется и проверит). Однако, во всяком случае, у настоящего автора реферата нет практически никаких стимулов, чтобы охотиться на тех, кто воспользовался его рефератом. Даже у авторов диссертаций такого интереса, как правило нет. (Интерес был бы, если бы речь шла о каких-то серьёзных научных достижениях, но, обратите внимание, «фальшивые диссертации» изготовлены, как правило, из работ невысокого, если не совсем «мусорного», уровня. Автор серьёзной работы мог бы следить за другими диссертациями в своей области и пожаловаться!). Но вот у авторов доклада инвестбанка есть, конечно, огромный интерес к тому, чтобы случаи подобного плагиата обнаружить и распространить информацию как можно сильнее. Какой был шанс у сбербанковцев, что их афёру не заметят? Неслучайно «фальшивые диссертации» не замечали годами, рефераты сдаются по тысяче раз, но плагиат инвестбанка был обнаружен в течение нескольких дней. Поражает, короче, не столько наглость, сколько глупость...

 

Поиск

 
 
СВЯЗЬ С АДМИНОМ
Top-100 блогов инвесторов, 
трейдеров и аналитиков
www.auremo.org - Цветная металлургия www.evek.org - Продажа металлопродукции