АФК «Система» может стать владельцем «Верофарма»«Аптечная сеть 36,6» близка к продаже третьего по величине в России производителя лекарств; выставленный ею на продажу контрольный пакет оценивается 4,9-5,7 млрд руб.
Вчера внеочередное собрание акционеров «Системы» рассматривало вопрос об увеличении уставного капитала на 4% (итоги не подведены). Оптимальное решение – размещать акции допэмиссии по рыночной или близкой к ней цене, говорит старший аналитик ИФК «Метрополь» Евгений Голосной. Исходя из капитализации АФК на закрытие LSE вчера ($8,6 млрд) 4% компании могут стоить $344 млн.
Эта публикация основана на статье «Таблетка для «Системы»» из газеты «Ведомости» от 02.11.2012, №209 (3223).
«Система» — наиболее вероятный покупатель «Верофарма», рассказал «Ведомостям» человек, близкий к одному из кредиторов «Аптечной сети 36,6». АФК покупает у сети контрольный пакет акций «Верофарма» (ей принадлежит 51,8%), подтвердили два источника — близкий к другому кредитору и к одной из сторон сделки.
О том, что акционеры «Аптечной сети 36,6» рассматривают возможность продажи акций «Верофарма», чтобы рассчитаться по долгам, рассказывал в июле «Ведомостям» источник, близкий к одному из кредиторов компании. Такой вариант обсуждается, но речи о сделке пока не идет, говорил источник, близкий к другому кредитору. «36,6» не ведет поиск покупателя, но рассматривает поступающие от инвесторов предложения; никаких серьезных переговоров нет, сказал тогда представитель сети. Вчера он заявил, что «по этому вопросу новостей нет». Представитель «Системы» отказался от комментариев.
Бизнес «36,6» начался в 1997 г. именно с того, что владельцы сети Артем Бектемиров и Сергей Кривошеев купили фармацевтические заводы в Воронеже, Белгороде и Покрове. Позднее предприятия были объединены в «Верофарм», но вскоре бизнесмены увлеклись созданием сети аптек. Для этого в начале 2000-х гг. было создано ОАО «Аптечная сеть 36,6». На его базе стала развиваться розничная сеть, ему же были переданы и акции «Верофарма». В 2003 г. «36,6» стала второй российской компанией, разместившей акции на ММВБ, а спустя три года путь материнской компании повторил «Верофарм». В отчете за 2007 г. «36,6» сообщила, что намерена в течение 3-5 лет занять не менее 10-15% российского фармрынка, доведя розничные продажи примерно до $3 млрд.
Но планы не сбылись. До 2008 г. благодаря скупке аптечных сетей продажи «36,6» росли на десятки процентов в год. Но в кризисном 2009 году выручка розничного сегмента упала на 23,3% примерно до 16 млрд руб., а долг вырос вдвое до 6,5 млрд руб. В первом полугодии 2012 г. выручка сети составила 7,45 млрд руб., чистый убыток — 1,1 млрд руб., показатель EBITDA — минус 149 млн руб., а финансовый долг — 8,27 млрд руб. Доля на коммерческом рынке в 2011 г. составляла 2,7% (в деньгах, данные DSM Group). В 2011 г. «36,6» рефинансировала часть кредитов в Сбербанке, заложив контрольный пакет «Верофарма» под заем в 4,15 млрд руб. до конца 2015 г.
У «Верофарма» положение несколько лучше. Сейчас «Верофарм», по данным DSM Group, занимает 3-е место в рейтинге крупнейших российских фармпроизводителей. Выручка компании в первом полугодии 2012 г. выросла на 0,4% до 3,12 млрд руб., чистая прибыль снизилась на 11% до 782,6 млн руб., финансовый долг — 1,6 млрд руб. Вчера на закрытие Московской биржи капитализация «Верофарма» составила 7,38 млрд руб. Контрольный пакет, вероятнее всего, будет продаваться с премией к рынку, для стратегического инвестора она может составить 30-50%, полагает директор Prosperity Capital Management Алексей Кривошапко. То есть речь может идти о 4,9-5,7 млрд руб.
Покупка «Верофарма» могла бы серьезно усилить позиции АФК «Система» на фармрынке. Ведь сейчас ей принадлежит 100% небольшого производителя лекарств «Биннофарм». Его выручка во II квартале 2012 г. составила $16 млн. У АФК «Система» три способа профинансировать эту сделку: за счет собственных средств ($1,3 млрд на конец II квартала), денег от размещения новых или казначейских акций, а также кредитов, говорит руководитель управления аналитических исследований «Уралсиб кэпитал» Константин Чернышов.
Сделка, если она состоится, не окажет серьезного влияния на рынок, считают аналитик «ВТБ капитала» Иван Кущ и Кривошапко. Но это повысит интерес инвесторов к отрасли в целом и задаст ориентиры по оценке бизнеса, полагает Кущ. И позитивно скажется на аптечном бизнесе «36,6»: на средства, вырученные от продажи акций «Верофарма», компания сможет погасить существенную часть долга, добавляет Кривошапко
Читайте далее:
http://www.vedomosti.ru/companies/news/5680611/tabletka_dlya_sistemy#ixzz2B2VqJi6Z
